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电力行业数据月报水电投资看2季度来水改善

发布时间:2019-10-13 06:40:14

  电力行业数据月报:水电投资看2季度来水改善 但区域存在差异

  3月第二产业用电量3070亿度,较上月环比增长13.16%(年同期分别为22.94%、34.97%、36.18%),当前的工业需求增速创09年以来新低,显示经济需求复苏仍需要一个过程。不过我们观察到,近期从调控政策基调和项目审批进度,都较之前有明显改善,预示着未来一段时间,投资增速仍存在反弹的可能。由此,可能拉动上游能源产品价格再次上涨,短期火电投资机会较小,维持中性评级。但对于一些具备盈利改善和成长潜力的公司,当前股价正是长期价值投资的区域。

  3月福建、江西、浙江等地区降雨较上年同期明显改善,但贵州、广西等地仍相对干旱。4月上旬总体降雨情况好转,进入5月之后主汛期即将来临,可密切跟踪各地降雨情况变化。维持2季度相对看好水电的观点,关注公司包括:长江电力、川投能源、黔源电力、桂冠电力等。

  风险提示:煤炭等上游原材料价格持续上涨可能使火电企业业绩低于预期;来水波动可能使水电企业盈利波动较大;宏观经济波动可能使电力行业需求变化较大。

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