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金融银行股反弹或延续

发布时间:2019-09-13 19:27:20

金融:银行股反弹或延续 201 -04-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点※板块表现本周银行板块表现抢眼,板块上涨 %,沪深 00上涨2.91%,银行板块跑赢沪深 00指数0.09个百分点。本周银行板块中平安银行涨幅第一,涨幅为7.09%。

※代持业务监管升级监管层对代持行为监管力度的加大,将使银行调节利润和美化业绩的难度增大,提高调解利润的成本。如果监管机构禁止代持,则债券转出方将不得不从代持方拿回债券。这种表外资产表内化的去杠杆行为将导致银行风险加权资产增加,从而压低银行资本充足率,将使银行再融资的冲动增强。预计监管层会采取措施使地下的代持养券行为阳光化,即规定交易双方必须签署正式合同,并明确详细的交易流程,从而防止利益输送等违规行为和风险。

※平台监管再收紧:信贷难觅券商接力银监会近日下发《关于加强201 年地方融资平台风险监管的指导意见》。《意见》继续强调控制平台贷款总量,各银行不得新增融资平台贷款规模;并继续收紧新发放平台贷款的条件。我们认为,监管层今年还可能继续出台监管影子银行的政策,全覆盖的政府融资平台债务风险监管体系和影子银行监管体系正在逐渐浮出水面。同时,平台筹资成本将继续上升,券商等非银融资扩张已成必然。

※资金面有所收紧本周市场资金面与上周相比有所收紧。各期限shibor利率较上周相比均有不同幅度的提高。

※银行股反弹或持续三月份公布的新增信贷、M2和社会总融资数据表明, 月份货币和信贷供给较为宽松,这将支持宏观经济的进一步复苏,预计4月份宏观经济将较为乐观。目前,银行股估值较低,下周上市银行将陆续披露一季报,

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